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世界在变化，经济的春天在萌动

2025 年十一之后，首都机场的国际区人流涌动，热闹非凡。与四五月份相比，明显能感受到中国经济的春天已然萌动，蓝裕酒旅规划院的伙伴们频繁飞往国际，学习交流世界知名酒旅项目与工业旅游项目。近几个月，飞往欧洲的航班商务舱常常爆满，以往提前一周就能订到票的情况不复存在，如今连经济舱都出现超售。起初，我们以为这只是十月一日国庆节假期的效应，是中国高收入人群外出旅游带动的热度，可节后航班依旧爆满。

最近几次乘坐飞机时，我在商务舱与邻座的外国友人闲聊才得知，他们如今能随时被派往中国，核心原因是中国实施了免签政策。再也不用像过去那样，提前准备大量资料、反复规划行程。现在，许多外国企业的高管或技术人员，随时能来中国开会或开展商务活动，这或许就是商务人士出行增多的重要原因。此外，还有不少意大利游客组团来中国旅游，免签政策让他们的出行更便捷，且当下正值旅游淡季，成本也不高。因此，飞机上有三分之二的乘客是外国面孔。

展开剩余89%

有时在十几个小时的长途航班上，我会到机舱后部的厨房区走动，碰到的中国乘客大多是商务人士，尤其是上市公司的从业者。随着近期股市上涨，企业资金流更充裕，商务交流与外出考察的需求大幅增加，欧洲各类展会的参与热度也明显回升 ，尽管目前规模仍无法与疫情前相比，但今年下半年的起色已十分显著。

从蓝裕酒旅规划院这样一家普通企业的视角来看，免签政策与股市回暖只是国家战略布局中的一小部分，但经济发展本就是由无数 “量变” 积累，最终引发 “质变” 的过程。如今的世界虽仍存在动荡与分歧，但中国的国际地位已然举足轻重。

茅台国际化，外国人笑了

上周，蓝裕酒类规划院飞往哥本哈根，走访嘉士伯之家，在法兰克福转机时，意外在机场免税店的普通货柜上看到了两瓶茅台375 毫升的出口版茅台，标价 549.9欧元。按理说，作为中国的 “国酒”，茅台理应像干邑、香槟、高端威士忌那样，陈列在带锁的高端玻璃展柜中。

当我在茅台展台前驻足观察时，免税店的外国销售人员主动上前，向我推荐：“这是中国最好的酒，很多中国人都喜欢买，建议你带两瓶。” 我看着这位外国女销售，问道：“这酒摆在这儿多久了？现在还有中国人买吗？” 她听完笑了，显然明白我的言外之意 —— 如今机场陈列的茅台，更像是个 “摆件”，镇店吃灰用的，几乎没人会买。毕竟这个价格在国内能买四瓶，无论是中国人还是外国人，都不会愿意当这个 “冤大头”。

BYD比亚迪国际化，外国人 “尿” 了

最近，我们德国慕尼黑办公室楼下常能看到BYD比亚迪的电动 SUV 在充电；每天外出时，在慕尼黑的环路或高速上，也总能遇见BYD比亚迪的电动车。今年慕尼黑车展上，BYD比亚迪不仅设立了大型展位，还在当地开设了办事处与研发中心。现在，许多外国朋友或同事都来问我，想换成BYD比亚迪的电动车 —— 他们觉得BYD比亚迪车型便宜、设计时尚、智能化程度高，服务还贴心，比奔驰、宝马、保时捷、大众的同类型车好太多。就连我常去打球的慕尼黑宝马公开赛球场里，不少杂志上都刊登了BYD比亚迪的广告。

BYD比亚迪今年九月份在英国和德国市场的销量增长了 800% 多，相当于近十级倍的增幅。与之形成鲜明对比的是，大众、奔驰、博世、宝马等德国企业纷纷开启裁员模式，德国车企几乎陷入了 “慌不择路” 的困境。昨天看到一篇报道，称BYD比亚迪在德国的销量已与奔驰在中国的销量相当，而这仅仅是个开始。

德国前总理肖尔茨曾说，日本当年也曾对德国汽车产业造成冲击。我此前曾写过文章分析：日本、韩国都是岛国，且当时处于燃油车时代；如今时代变了，产业 “改朝换代” 的浪潮已来临。可这些外国政要的思维仍像 “大清时期” 般僵化，总沉浸在 “德国汽车产业无比强大” 的固有认知中。在BYD比亚迪这类 “高性价比、强智能化” 的新能源车面前，无论是德国车企还是法国车企，都难以从容应对冲击 —— 就连法国新任总理的公开表态中，也满是对中国车企的担忧。连高傲的保时捷，都脱掉了皇帝的内衣，今年连一亿欧元的利润都没有了。

从 “酱酒兴国” 到 “科技兴国”

看了国家二十届四中全会的 “十五五” 报告新的国家战略，网友建议茅台应更名为 “茅台酱香科技有限公司”。若不如此，恐怕难以重现 “十四五” 期间 “酱香热” 的盛况 ，那时，酱香酒的香气仿佛弥漫在中华大地的每一个角落，大家每天都持有茅台，天天都在战战兢兢中，赚着钱。今天“朱门酱酒香，路有冻死骨” 的反差也随之显现。喝茅台的依然歌舞升平，卖茅台的战战兢兢。

茅台股价从最初的一两百元，一路涨到二千六七百元一股，涨幅超N倍，即便到现在，仍有不少投资大佬持续看好茅台、加仓茅台，核心原因是他们的持仓成本极低。这些大佬还在不断呼吁市场：“茅台依然稀缺，仍是社交货币，价格依旧坚挺。”，王首富说了，任何行业，不可能持续火热超五十年，看看现在万达广场，有很多已经变卖或门可罗雀了，大佬明白，时代明白，国家战略层更明白。当今世界，科技AI才是未来，地产、酱酒不能使我们在世界竞争中，遥遥领先。

十年河东，十年河西

世界酒业的发展规律似乎总在 “轮回”，周期大约在二十年左右。看看如今的法国红酒 ，曾经像茅台一样席卷中国市场的法国红酒，已经卖不动了，不仅中国年轻人不喝，连法国年轻人也不喝。法国酒庄，如今竟出现了 “一欧元起拍” 的窘境。许多经历过二十世纪三四十年代红酒危机的法国酒庄庄主坦言：“现在的情况，和当年的法国红酒危机太像了。”这一危机，可能要十几年或二十年才能走出来。

这也让人联想到苏格兰的 “威士忌湖事件”：20 世纪 70 年代末至 80 年代初，苏格兰威士忌产业因盲目扩张导致库存积压严重，最终引发全行业危机，大量酒厂倒闭或关停。“威士忌湖” 的比喻，生动反映了产能过剩、市场疲软带来的困境。

如今的茅台，价格从高峰期的 3700-3800 元 / 瓶，跌至现在的 1500-1600 元 / 瓶，跌幅比北京的房价还大。目前的跌幅还不能用 “腰斩” 形容，更算不上 “骨折”，但下跌趋势已十分明显。就像马云曾预言 “中国房价会像白菜价”，如今北京的房价基本回到了 12 年前或 15 年前的水平；以此类推，茅台的价格恐怕还有不小的下跌空间。毕竟，房子与茅台有个共同点 都被赋予了金融属性，人们曾普遍认为它们能 “保值增值”，可如今看来，这些所谓的 “属性” 不过是泡沫罢了。

控价本就是企业常见的市场调控行为，在市场行情向好的阶段，企业无论采取何种控价手段，似乎都能被市场接受。最典型的例子便是丰田的面包车 —— 在其本土日本售价仅三四十万，引入中国市场后价格直接攀升至一百三四十万，即便如此，消费者仍需加价抢购，还得排队等待提车，足见行情火爆时控价的 “底气”。

但市场的转折往往来得猝不及防，德国保时捷的境遇便是鲜明案例：2025 年其市场表现大幅下滑，跌幅甚至超过九成，而这样的剧烈转变，仅仅用了两三年时间。这也印证了一个道理：打败企业的，从来都不是直接的竞争对手，而是市场趋势的悄然转向。

将目光转回茅台，当前市场热议的 “价格倒挂” 或许很快就会成为现实。回顾历史，茅台并非始终处于 “一酒难求” 的状态，也曾经历过产品滞销的时期。那么，“茅台湖”是否会在未来几年重现？这还需要时间与历史的验证。

如今茅台采取的控价、控货策略，乃至管理层换帅的调整，本质上都是人为干预市场的手段。但结合过往市场规律来看，消费趋势的逆转往往只在转瞬之间 —— 就像国内房地产市场，从 “抢购热潮” 到 “无人问津”，也不过两三年时间。若未来茅台真的出现价格下行、甚至价格倒挂，其长期依赖的 “金融属性” 与 “社交货币属性” 必然会随之失灵。届时，茅台将不再是商务宴请的 “标配”，也不再是收藏投资的 “首选”，市场上流传的 “价格倒挂” 担忧，甚至 “茅台湖” 的库存危机，都有可能从猜测变为现实。

对于这样的市场预判，不知道大家有何看法？

茅台易帅

茅台又换董事长了。

2025 年 10 月 25 日，茅台集团宣布张德芹卸任董事长职务，由贵州省能源局局长陈华接任。当下，关于茅台换帅的市场分析文章与视频铺天盖地，其实不必过度解读 —— 茅台的成功，本质上是 “天时、地利、人和” 共同作用的结果，是时代发展的产物，总经理或董事长只是成功的 “部分要素”。

回顾茅台的发展历程，在最鼎盛、最火爆的时期，担任掌舵人的往往是不懂酿酒技术的总经理或董事长。因此，评价一位新掌舵人是否合格，不能将 “是否从事过酿酒行业”“是否懂酿酒技术” 作为核心指标。从古至今，刘备擅长用人，诸葛亮精通谋略，带兵打仗则依靠麾下大将 —— 对于一家酿酒企业而言，换帅后真正关键的考核指标，是 “控价” 与 “增长”。如今茅台价格持续下滑，如同北京房价的走势一般，这是需要重点关注的指标；此外，茅台能否实现持续增长，也是市场最关心的问题。茅台酒价格下跌，如同蓝裕去年写的几篇文章一样，进入1.0时代，进入不再稀缺时代。广大网友当时反对蓝裕的观点，我们只是发表一下观点，欢迎评论区讨论，茅台现在需求量是有的，但茅台湖事件，如同现在中国市场上的房子一样，发生的概率也是非常大的，您们认为呢。

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发布于：河北省